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风投机构给年轻人的一些建议

2010-02-02 09:10   

摘要:中国的风险投资商的确在金融危机中度过了一段忐忑不安的日子。据国内研究机构清科集团(Zero2IPOGroup)调查显示,与2008年相比,2009年国内PE/VC投资交易的价值与数量下降了30%,同时,在去年的大部分时间中,全球大部分IPO市场都近乎停滞。
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  橡树投资的创投合伙人关重远(AllanKwan)指出,随着这一切的发生,在过去一年中,风投机构及其所投资的企业正处于可投资金与机遇都较以往大为减少的不确定时期。

  记者:去年10月深圳证交所启动的创业板为投资者提供了新的退出渠道。它会给中国风险投资和私募基金行业带来哪些影响?

  关重远:首先,创业板市场还很新。在政府系统性的宏观调控下,短期内创业板为风险资本投资的公司提供的退出机会还很少。但是长期而言,创业板可能会追随美国纳斯达克市场(Nasdaq)的发展道路,为中国公司提供一个非常强劲的融资渠道。

  另外,目前中国高科技产业的风投资金主要来源于海外。这类本土创业公司专为在纳斯达克、纽约证交所或香港交易所上市而设立了相关的境外股权投资结构,这使得这些公司很难在国内上市。

  如果公司要想在中国上市,无论是创业板还是主板,在外资比例、盈利要求和财务报告等方面都必须遵守中国政府的规章政策。如果想将海外公司变为国内公司架构,你将会遇到一些障碍,比如国内外股东资本再分配或者程序问题等。

  记者:在中国,一个成功的风险投资者选择项目时最看重什么?

  关重远:中国市场将不断提供良好的机遇。未来几年会出现更多高素质的公司,因为他们在风险投资者的引导下成长起来,并在市场与经营模式方面汲取了很多宝贵经验。

  选择项目时,我很注重创业团队和他们各自承担的职责。中国有句老话叫“事在人为”。一个公司的成功与其创业团队的组织结构密切相关。

  一个公司从创立伊始到IPO上市通常至少需要5-10年时间。公司创业团队能否在激烈的竞争中坚持下来?当市场变化,众多不确定因素发生波动时,核心团队需要能随之调整管理模式或公司结构,保持团结,继续向前,实现计划。这需要具备应变能力,以及坚韧的毅力和操守,能够在动荡或危机中时刻适应市场变化,这是非常宝贵的。

  此外,公司上市后,创业者还将面临继续扩大规模的挑战。上市是另一个新阶段的开始,将对公司财务报告和战略规划提出更高要求。原有团队能否继续前行,进一步提升公司业绩?他们能否抛开一己私利,全心关注公司整体成就?或者一些创业人员能否在公司成熟时退出,大度地让贤于更有经验的人来管理公司?随着公司发展到不同阶段,你将会面临非常非常不同的艰难抉择。

  作为风险投资者,你对人的判断要很准确。就是说,如果某个人心存不良或缺乏职业道德,那么这个公司可能在成立初期会很顺利,但在经营大规模企业时,这些人的问题最终会让你付出惨重代价。当然,你不可能了解所有人的秘密或品德。但如果你的从业时间够久,人脉够广,你就会有一个很好的平衡判断的体系。至少你可以了解到一个人以前的工作经历,以及与前合伙人和上下级的关系怎么样。只要有一定的人脉,这些信息都不难获得。

  我除了特别注重公司的创业团队外,公司所处的行业领域及其经营模式也是很重要的考虑因素。也就是说我很关注市场能否给这个企业足够的发展空间,以及公司是否具备恰当的经营模式,能够使其获得持续的收入增长。例如,中国的手机和高端宽带市场就蕴藏着无数机会。

  很多失败的投资仅从报告数据上就能看得很清楚,但对人事情况的了解却困难得多。有时公司的经营模式健全,市场机遇也很好,但人却不够格。所有这些因素对于企业的成功往往都很关键。 elab.icxo.com

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