历史数据表明，消费品零售总额增长略高于GDP的增长，但趋势相同。2006年在宏观经济温和回落、工业企业利润下降的背景下，零售业可能会受到一定的负面影响，但强有力的政策支持和消费环境的改善将支撑零售业的良好景气得以延续。

　　●百货业：时尚服装消费推动内生增长、外延式扩张是主要推动力

　　随着时尚服装品牌的增多，时尚百货迅速崛起，并实现跨区域连锁化发展。位置优良并具有品牌优势百货企业易于受到供应商支持，拥有的商品品牌及门店自身的品牌形成对消费者的吸引力，有望成为行业领先者。区域内扩张相对容易，利润压力较小，跨区域的扩张对管理能力和供应商资源要求较高，但发展空间无疑更加广阔。

　　●食品零售商：渠道的变革仍然是最重要的增长驱动

　　渠道的变革是该行业最重要的驱动因素。我们最为看好其中的大型综合超市业态的长远发展，尽管区域竞争激烈，但市场空间仍然很大，且利润率压力相对较低，对上游谈判能力强。A股优质超市公司稀缺，我们看好G综超原因在于其扩张中速度与质量的平衡，率先采用具有差异的经营模式，以及经营效率的逐渐提升。

　　●家电连锁：增长来自于市场渗透率提高、行业整合加剧

　　一级城市市场集中度较高，店面升级与服务升级成为主要策略。外延增长来自于对于二、三级城市的市场渗透和行业整合，以及消费类电子产品的销售增长。虽然行业竞争态势异常激烈，但行业龙头向更广阔市场的扩张以及对弱势企业的整合支持我们仍然看好苏宁电器的增长前景。